Skapar Private Equity operationellt värde? En studie av Leveraged Buyout-transaktioner med fokus på operationella resultat

Abstract

Problem: Det råder en debatt kring ifall Private equity bolag skapar värde. Kritiker menar att de tjänar pengar på nedskärningar och kortsiktiga kostnadsminskningar. Förespråkare menar på att de inför förändringar som gör att bolaget fungerar mer effektivt. Syfte: Studiens syfte är att ta reda på ifall PE-bolag vars portföljbolag genomgått en LBO och därefter en IPO, skapar operationellt, långsiktigt värde. Metod: Mixad metod i form av en kvantitativ sekundärstudie och en semi-strukturerad intervjustudie. Teoretiskt ramverk: Agentteorin, Fria kassaflödesteorin, Beteendeekonomi, Effektiva Marknadshypotesen och Transaktionskostnadsteorin Resultat och implikationer: Resultatet visar att det finns en förbättring i EBITDA-marginal i bolag som genomgått en LBO och sedan börsintroduceras. Förbättringen kopplas till PE-bolagens fokus att maximera värde vid försäljning av portföljbolag. Avkastning på investerat kapital samt omsättningstillväxt uppvisade ingen statistisk skillnad mellan urvalet och jämförelsebolagen. Detta förklaras med PE-bolagens fokus på maximalt försäljningspris vilket hämmar möjligheten till ytterligare tillväxt efter avyttring. Trots fokus på avkastning prioriterar de långsiktigt värdeskapande, vilket stärker förtroendet hos investerare och intressenter, med positiva effekter för portföljbolaget.