Erfarenheter av framgångsrika svenska M&As

Abstract

Problem M&As är ett komplext och multidisciplinärt område som är väl omskrivet inom företagsekonomisk litteratur. Inom denna litteratur skriver vissa av författarna att det saknas en samsyn kring en rigorös definition av en lyckad M&A samt att uppfattningen om vilka faktorer som leder till en lyckad M&A är fragmenterad. Studien tar ansats i denna problematik genom frågeställningarna hur en lyckad M&A definieras samt vilka framgångsfaktorer som finns, före och efter tillträde, vid en M&A. Syfte Beskriva och analysera framgångsfaktorer vid svenska bolagsförvärv. Teoretiskt ramverk Det teoretiska ramverket utformas efter en övergripande bild av en förvärvsprocess och grundar sig i internationell välciterad företagsekonomisk litteratur. Det teoretiska ramverket syftar till att ge en grundläggande förståelse inom ämnet M&A och lyfta relevanta områden för diskussion kopplat till studiens empiri. Metod Studiens metod är av kvalitativ karaktär och forskningsansatsen är abduktiv. Datainsamlingen genomförs genom 26 semistrukturerade intervjuer med totalt 28 personer med erfarenhet från sammanlagt över 1500 bolagstransaktioner. Intervjusvaren har sammanställts och analyseras enligt grundad teori (eng. grounded theory) och ligger sedan till grund för studiens slutsatser. Resultat och Implikationer Studiens resultat visar att det råder en generell samsyn på att ett förvärvs framgång definieras av dess finansiella framgång men att fler parametrar bör vägas in vid utvärdering. Vidare dras slutsatsen att existerandet av ett tydligt motiv och ett antal investeringskriterier, vilka är att förvärva på en en växande marknad, i ett branschledande bolag och som också uppfyller vissa grundläggande hållbarhetskrav, är framgångsfaktorer innan tillträde vid en M&A. Due diligence, visar studien, ses som en faktor som skapar underlag för ett framgångsrikt förvärv att byggas på. För att lyckas med denna lyfts vikten av transparens mellan parter, rätt kompetens hos den förvärvande parten, tidsåtgång i processen, utvärdering av personal och ledning, hållbarhetsfrågor samt hantering av prognoser från målbolaget. Efter tillträde dras slutsatserna att kritiska faktorer för ett lyckat utfall av förvärvet är integrationsgraden av målbolaget i förhållande till integrationshastigheten, realiserande av synergier, tydlig kommunikation kring förändringar, god förståelse för målbolaget och bevarande av för verksamheten kritiska personer i ledningen hos målbolaget.